PG电子官方网站东方家当证券股份有限公司高博文近期对三全食物实行研讨并宣告了研讨陈说《2023年中报点评：功绩稳中向好，调造食物增势强劲》，本陈说对三全食物给出增持评级，目前股价为14.91元。

　　公司宣告 23 年中报， 高基数压力下功绩稳中向好。 公司 23H1 告竣营收 38.55 亿元（+0.9%），归母净利润 4.37 亿元（+1.3%），扣非净利润 3.82 亿元（+5.9%）。单季度看， 23Q2 告竣营收 14.82 亿元（+0.3%），归母净利润 1.58 亿元（-7.5%），扣非净利润 1.41 亿元（+17.1%）。23 年端午节滞后， 粽子类产物营收及利润延后至 Q3 确认， 剔除该影响后营收同比双位数增加； 消化高价原质料库存及非时时性损益的周围差别进一步影响 Q2 归母净利润， 倾轧扰动后扣非净利润同比双位数增加。

　　调造食物增势强劲，渠道组织连续优化。 分产物看， 速冻米面/速冻调造食物/短保类永别告竣营收 33.34/4.55/0.39 亿元。 公司捉住调造食物及新兴米面趋向精准切入食品， 调造食物针对中西餐涮烤场景，聚焦牛羊肉酿成差别比赛食品， 23 年新增产线%；米面高基数压力下同比-2.6%， 但公司延续扩充油条、手抓饼、糯米类等新兴单品出卖周围，更始产物同比+13.1%。 分渠道看， C 端延续低落大卖场等守旧渠道占比、经销商减量增质、同时引入新团队发力电商、农贸及生鲜连锁； B 端针对巨细 B 差别场景推出适宜性产物食品， 告竣疾捷增加。归纳来看 23H1 零售/餐饮商场永别告竣营收 31.98/6.29 亿元，永别同比-2.1%/+20.5%， C 端幼幅下滑要紧系 22Q2 居家场景基数较高PG电子官方网站， 咱们以为将来跟着渠道组织优化复兴拥有确定性。

　　速冻龙头积淀深浸，组织升级帮力滋长。 长远来看， 1）产物端： 饺子、汤圆等守旧品类迭代升级巩固商场份额， 同时环绕新兴米面、调造食物、 短保系列打造大单品集群，速冻龙头强研发才力支持下新品增势强劲。 2）渠道端， C 端组织调理与功用晋升并行， B 端大肆开采，产物渠道协同效应连续晋升。 3）利润端，本钱压力渐缓，用度精准投放晋升运营功用，看好公司中长远红利才力晋升。

　　公司动作我国速冻行业的开创者和头领者， 30 年来永远专一于速冻食物的研发PG电子官方网站、分娩和出卖，目前具有“三全”和“龙凤”两大品牌，受到商场和广阔消费者的承认。 公司依赖汤圆、饺子等守旧品类正在我国速冻米面商场据有率位列第一，位列希望通过产物迭代、渠道优化延续领跑行业。 咱们估计公司 2023-2025 年交易收入为 82.31/92.18/102.45 亿元，归母净利润为 8.90/10.27/11.78 亿元，对应 EPS 永别为 1.01/1.17/1.34 元，对应PE 永别为 15.66/13.57/11.84 倍， 赐与“增持” 评级。

　　证券之星数据中央遵照近三年宣告的研报数据揣度，国泰君安訾猛研讨员团队对该股研讨较为长远，近三年预测精确度均值高达97.9%，其预测2023年度归属净利润为红利8.87亿，遵照现价换算的预测PE为14.78。

　　该股近来90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构标的均价为19.79。

　　以上实质由证券之星遵照公然讯息清理，由算法天生食品，与本站态度无闭。证券之星力争但不保障该讯息（蕴涵但不限于文字、视频、音频、数据及图表）通盘或者局限实质的的精确性、完美性、有用性、实时性等，如存正在题目请干系咱们。本文为数据清理，错误您组成任何投资倡议，投资有危害，请把稳决议。PG电子官方网站食品东方家当证券：予以三全食物增持评级